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今年建行表现平平，股价和业绩一般，年度涨幅接近行业指数基金，业绩受净息差下滑压力大，三季度环比掉 10bps。规模方面，2025 年三季度同比增长 10.86%，高于国有大行。预计四季度规模同比增长或提升至 11%左右。生息资产占总资产比例高，中性估算今年四季度为 98%。四季度单季净息差下滑中性评估为 -1bp。手续费收入中性评估单季 212.7 亿，其他非息收入 155 亿，信用减值 100 亿，营运费用 815 亿，实际税率 9%。2025 年建行年报业绩增速中性预期 0.46%，高概率在 -0.54%~1.46%。